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作者:黑龙江快乐十分网址发布时间:2020年04月04日 11:22:39  【字号:      】

银行要想成为潜力股有难度

受原材料问题困扰的景兴纸业(002067.SZ),黑龙江快乐十分网址决定在海外加码布局。  3月27日,景兴纸业涉资12.8亿元的定增案收到中国证监会出具的反馈意见书。此次募资主要用于马来西亚年产80万吨废纸浆板项目。  近两年来,景兴纸业因原材料成本上升,业绩呈下滑态势,而且其毛利率低于同行业平均水平。对此,景兴纸业人士向《中国经营报》记者表示,此次定增能解决公司原材料紧缺问题,公司毛利率下滑主要因原材料成本上升,而产品销售价格提升有限所致。  业绩下滑态势难止  景兴纸业主要从事工业包装原纸、纸箱纸板和各类生活用纸的生产和销售,于2006年9月在深交所上市。  记者注意到,近几年景兴纸业的业绩进入下滑通道。财报数据显示,2017~2018年,景兴纸业营业收入分别为59.4亿元、52.5亿元,净利润分别为6.38亿元、3.35亿元。  到了2019年,景兴纸业仍未能止住业绩下滑态势。当年,其实现营业收入为52.51亿元,同比下滑11.57%;归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元,同比下滑43.73%。  对于2019年业绩下滑的原因,景兴纸业方面表示,报告期内公司主要产品销售量略高于上年同期,但受经济形势及中美贸易摩擦影响,主要产品价格下滑,公司综合毛利率较去年同期下降,使得利润空间收窄。公司进口废纸缴纳的关税上升,导致营业成本增加,营业利润同比下降。  “景兴纸业业绩下滑,主要原因在于国际经济形势多变,中美贸易摩擦导致关税上升,成本增加。”中研普华研究员覃崇表示,景兴纸业竞争劣势在于进口原料的政策性限制,成本可能会有所增加。  事实上,除了景兴纸业外,其他纸业龙头的业绩也普遍出现下滑。例如:玖龙纸业(02689.HK)2019年归母净利润为38.60亿元,同比下降50.82%;山鹰纸业(600567.SH)2019年度业绩预报显示,其净利润为14.42亿~17.62亿元,同比下降45%~55%。  值得注意的是,因原料成本增加,使得景兴纸业的毛利率近年来也呈下滑趋势,并低于同行业平均水平。记者梳理获悉,2017至2019年9月,景兴纸业的毛利率分别为19.95%、12.61%、9.97%。而晨鸣纸业(000488.SZ)近三年毛利率分别为33.91%、31.27%、27.15%;山鹰纸业近三年毛利率分别为23.01%、23.05%、19.33%。  海外布局解原材料紧缺之困  纸企的原材料短缺之困由来已久。  在2017年7月27日,国务院办公厅印发《关于禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》(以下简称“禁废令”),使得废纸进口额度持续收紧。  今年1月,生态环境部新闻发言人刘友宾表示,2020年是禁止“洋垃圾”入境推动固体废物进口管理制度改革的收官之年,到今年底将基本实现固体废物零进口。  自进口废纸政策调整以来,外废配额多集中于龙头企业。从获批企业情况来看,2019年玖龙纸业、理文纸业、山鹰纸业仍是国内获批额度最大的三大纸企,获批额度分别为31%、14%、13%,合计占58%,其他64家纸企合计占42%。  生态环境部固体废物与化学品管理技术中心数据显示,截至目前,今年前四批废纸核定的进口总量为321.4万吨,同比下降41.95%。其中,玖龙纸业、理文纸业和山鹰纸业共获批151.4万吨,合计占比近一半。  据卓创资讯测算,若2020年外废进口量降至500万~600万吨,国内废纸缺口量将达600万吨左右。  为解决原材料问题,景兴纸业此次拟发行不超过12.8亿元的可转换公司债券,用于马来西亚年产80万吨废纸浆板项目。  景兴纸业方面表示,由于行业政策变化,国外废纸进口量大幅下滑,对公司经营造成了不利影响。上述项目以国外废纸为主要原料生产废纸浆板,并将浆板运回国内用于生产高档包装纸和纸板,解决了国外废纸原料的供应问题。  覃崇告诉记者,上述项目全部建成之后,能在很大程度上缓解原料短缺的问题,但是由于疫情影响,短期内原料可能依旧存在一定的问题。  景兴纸业方面透露,因为纤维品质原因,进口中的部分优质废纸是国内无法替代的。为应对废纸进口缩减影响,目前中国纸企采取的措施主要是在境外加工回收的原始纤维,然后将制成的废纸浆运回中国。

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原材料紧缺拖累业绩 景兴纸业募资12.8亿纾困

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